揭开WiFi的神秘面纱

    偏谨慎,关注北斗、LTE等结构性投资机会;重点推荐中国联通(600050)、海格通信(002465)n 本周国海通信观点偏谨慎。从通信行业三季报的情况来看,电信服务行业和中国联通均实现超过18%增长速度,通信设备Q3营收同比增速为9.35%,创下历史的最低值;净利润方面,Q3电信服务和中国联通分别同比增长29.10%、29.97%,环比改善程度较大,显示出良好的盈利能力,然而通信设备行业Q3同比下降比例达81.7%。考虑到目前大盘系统性风险尚未完全释放,以及后续国家政策的不确定性导致运营商网络投资延后,整个第四季度业绩较难看到明显的转好迹象,同时LTE、北斗相关政策会陆续出台,市场会提前对预期进行反应,我们建议回避全年业绩高速甚至稳定增长具有较大不确定的个股,紧密关注北斗、LTE领域等结构性投资机会。
    n 推荐中国联通(600050)、海格通信(002465):1、中国联通(600050):业绩稳定,3G用户持续增长;4G网络升温带来流量消费高潮,有望提升联通移动用户ARPU值;明年资本开支有望低于今年,联通盈利将有保障;目前股价已接近每股净资产,安全边际较高。2、海格通信(002465):在军队信息化建设加速的背景下,部队数字化、应急通信网建设将给公司带来新的市场增量,同时北斗导航、数字集群业绩成为新的利润驱动点,2012 年公司将出现业绩拐点,步入业绩上升通道,预计未来3 年年均复合增长率超过20%。