通信设备：静待投资催化加速 荐8股

    利率:2季度行业毛利率同比上升1.1个百分点,环比上升0.9个百分点,表明毛利率开始企稳,主要原因在于企业在经历了1-2年盈利持续下滑甚至亏损后,开始积极控制营业成本、稳定市场价格,以谋求盈利能力的企稳和提升。
　　费用率:2季度行业三项费用率整体同比上升1.4个百分点,主要原因在于行业投资放缓,企业收入下滑,但从费用规模来看,同比、环比均已下降,主要在于企业经历了1-2年的盈利持续下滑甚至亏损后,开始积极加强费用管控,控制债务规模,以谋求盈利能力的企稳回升。
　　净利润:2季度行业归属母公司净利润同比下滑17%,主要原因在于行业需求低迷、竞争激烈、费用高企。但行业归属于母公司的净利润环比扭亏为盈2个季度,反应企业积极控制成本和费用,盈利开始好转。
　　前景展望与投资建议:维持行业“推荐”评级。
　　从2013年2季报来看,行业营收依然疲软,但受益于企业对成本和费用的控制,盈利能力开始持续回升,持续2季度盈利。我们认为,随着4G建设和宽带中国启动,下半年运营商资本投资启动和逐步落实,行业需求有望好转,盈利水平有望进一步提升,特别是主设备、光通信以及无线设备板块。而网络优化板块由于是后周期受益,因此盈利表现相对靠后,我们预计盈利的拐点有望在年底出现。
　　同时,非电信设备领域,行业需求依然疲软但未来面临较大的发展空间,我们推荐细分行业投资启动的龙头公司,推荐海能达、数码视讯、东方通信,建议关注星网锐捷。
　　重点推荐:中兴通讯、中天科技、烽火通信、日海通讯、数码视讯、海能达、东方通信、中恒电气。兴业证券